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物以“锡”为贵:锡价长线跑赢金银铜铁

  www.bl2o1.com.cn,伦敦金属交易所(LME)锡的报价从1月20日的27000美元/吨蹿升至2月8日的31650美元/吨,短短14个交易日,上涨幅度为17.2%。若不是中国在2月8日突如其来的加息,也许锡的休整会来得更晚些。

  加息次日,即兔年开盘第一天,与股市冲高回落的形态相比,期货市场一片红火景象,其中表现最为抢眼的是强麦主力合约WS1109,当日以涨停收盘,大量资金涌入这个本来仅有10.8万手持仓的小品种,使得强麦主力合约一天内持仓量实现翻番。而当日玉米、早籼稻的涨幅也在2%以上。

  加息对锡价的影响也是一样,在加息消息公布后的半小时内LME锡的价格从历史最高价31650美元跌至31025美元,但随后又迅速修复,第二天锡价再次上摸31650美元,并依托着5日均线展开高位强势震荡,最终于2月11日再创新高达到31800美元。

  回顾历史,锡价在过去的几年涨幅不小,从2006年起,LME锡的价格从6525美元/吨涨至现在的31800美元/吨,涨幅达387%。同期黄金从519美元/盎司涨至1430美元/盎司,涨幅175%;白银从8.91美元/盎司涨至31.27美元/盎司,涨幅250%;而铜则从4392美元/吨涨至10160美元/吨,涨幅131%;铁矿石价格从约500元/吨涨至1300元/吨,涨幅约160%,由此可见在过去的5年时间里锡的涨幅远远跑赢其他金属。

  锡在主要金属中属于偏稀缺品种。国泰君安证券报告称:目前全球范围内,锡矿资源主要分布在太平洋沿岸地区,中国、印尼、秘鲁是前三大锡资源国,储量分别占全球的30%、14%、13%。而从锡精矿产量来看主要集中在中国、印尼,分别占全球产量的37%和33%。锡的储采比仅有18.2年。

  据了解,印尼在过去的两个月受拉尼娜气候影响,引发暴雨和洪水灾害,这严重影响了在森林里面露天开采、基建又不是特别好、没有公路的印尼锡矿产业。短时间内印尼锡矿的供给和出口都有所下滑,促成了近期急涨行情。

  杨诚笑告诉记者,长期来看,中国和印尼作为两个主要的锡矿出产国近年来的产量都在下降。一方面中国已将锡列为五种产量控制金属之一。另一方面印尼的锡储量是中国的一半,但由于开采容易、矿山众多,其产量却和中国相仿,导致现在印尼锡已被开采得差不多了,现在印尼对锡稀缺程度的认识有所提高,打击非法采矿,设定出口配额等措施正在实行,从而导致全球整体产能下降。

  除此之外,锡的高集中度也使得锡的供应量不会有大幅增加,以2009年的精锡产量计算,前10家精锡生产企业的精锡产量达到24.22万吨,占2009年世界总产量的71.7%,而锡业股份(000960.SZ)、PPTimah、Minsur和MSC等前四个生产企业的精锡产量合计17.13万吨,占世界总产量的50.74%。

  此外,锡的无毒性使其成为众多传统材料的“绿色替代品”,如在化工材料中取代锑、铅、镉等,其中合金焊料无铅化已经在日本、欧盟等实施。全球锡焊料无铅化的进程势必也会波及到中国,中国未来几年电子行业用锡量将保持强劲增长。杨诚笑认为,未来几年,我国焊料领域锡的消费量年增长率将保持在15%左右。

  世界金属统计局(WBMS)公布数据显示,2010年1~11月全球市场锡供应短缺15800吨,而2009年前11个月全球锡市供应却过剩10600吨。WBMS称,2010年1~11月全球精炼锡产量较2009年同期增加24400吨。2010年1~11月全球锡需求总计为342000吨,较2009年同期增加17.5%。

  据了解,锡ETF产品推出两个多月来,持仓量已经达到405吨。虽然目前其持仓量并不是很多,但是意义却并不简单,锡ETF的出现将有利于增强锡的金融属性,在原本就供需不平衡的市场中,加入了ETF这样一个只做多不做空的参与者,会加剧市场的供需矛盾,使得锡的价格波幅更为剧烈,这将在很长一段时间影响着锡的价格。

  不过对于短期内17.2%的涨幅,锡价近期出现价格修复的可能不是没有。从印尼天气预报数据看,2月~3月拉尼娜现象还将持续,但降雨密度会弱些,印尼的生产将逐步恢复。对于价格的影响会放缓,不会像前段时间那么猛。第三届世界智能大会智能制造高峰论坛成功举办